摘要：3月16日，燃料電池華光環(huán)能股價一度漲停，創(chuàng)下近6年新高。公司昨日公告，公司成功研發(fā)并下線產(chǎn)氫量1500Nm3 h的堿性電解槽。此外15日昇輝科技、華電重工等燃料電池公司也大漲。
3月16日，燃料電池華光環(huán)能股價一度漲停，創(chuàng)下近6年新高。公司昨日公告，公司成功研發(fā)并下線產(chǎn)氫量1500Nm3/h的堿性電解槽。此外15日昇輝科技、華電重工等燃料電池公司也大漲。 據(jù)國金證券統(tǒng)計的招標(biāo)情況，今年前兩個月已公開招標(biāo)電解槽的綠氫項目共8個，合計電解槽招標(biāo)量達763.5 MW，同比增長近3倍。 什么是電解槽 根據(jù)生產(chǎn)來源和碳排放量的不同，氫氣可以分為灰氫、藍氫、綠氫和紫氫四種類型;這四種氫氣里面，綠氫是唯一具有全鏈路零碳排放的核心優(yōu)勢的氫氣。 綠氫的制取技術(shù)路線主要為電解水，而電解槽是電解水制氫設(shè)備中重要一環(huán)。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，電解槽成本占比整體設(shè)備約50%，電力設(shè)備、氣液分離&干燥純化設(shè)備成本占比約15%/15%。 國盛證券表示，目前電解水制氫主要有四種主流技術(shù)，堿性電解槽(技術(shù)最為成熟)、質(zhì)子交換膜電解槽(商業(yè)化比例較低)、陰離子交換膜電解槽(未完全商業(yè)化)、固體氧化物電解槽(未完全商業(yè)化)。 其指出，短期堿性電解槽技術(shù)更具性價比，長期質(zhì)子交換膜電解槽降本空間更大，且與可再生能源耦合，市場份額有望提升。 今年招標(biāo)量增逾3倍 據(jù)國金證券統(tǒng)計的招標(biāo)情況，2023年1-2月，已公開招標(biāo)電解槽的綠氫項目共8個，合計電解槽招標(biāo)量達763.5 MW，同比增長近3倍，綠氫項目開工超預(yù)期，電解槽設(shè)備市場空間看向翻倍。 光大證券也認為，盡管下游燃料電池對氫氣的需求釋放較為緩慢，但隨著國家雙碳目標(biāo)的設(shè)定，工業(yè)端制綠色甲醇、綠氨等項目對氫氣的需求在快速上升。加上西北地區(qū)風(fēng)光發(fā)電電價較低，工業(yè)集群豐富，一大批制綠氫、綠氨的項目在內(nèi)蒙古寧夏地區(qū)上線。據(jù)其測算，截至2022年底，僅內(nèi)蒙古22-24年建成項目，電解槽需求量為500~600臺。 國盛證券指出，目前各廠商積極入局電解槽領(lǐng)域，全國綠氫項目落地加速，其判斷今年行業(yè)需求仍能翻倍。按2030年中國氫氣產(chǎn)量3715萬噸，電解水制氫500萬噸測算，預(yù)計2030年電解槽規(guī)模有望超80GW，對應(yīng)市場規(guī)模約1160億元。 行業(yè)集中度較高 據(jù)華鑫證券指出，中國電解槽設(shè)備集中度較高，2022年三巨頭的市占率達80%，分別為派瑞氫能(718所子公司)、考克利爾競立、隆基氫能排名前三。 綜合而言，國內(nèi)電解槽設(shè)備有三類參與者，第一類為718所、競立、大陸等老牌電解槽企業(yè)，其技術(shù)沉淀深厚，市占率高;第二類為隆基綠能、陽光電源等光伏龍頭企業(yè)，資金、技術(shù)實力雄厚，光伏業(yè)務(wù)與電解水制氫業(yè)務(wù)高度協(xié)同;第三類為昇輝科技、華電重工、華光環(huán)能等新興勢力，各自憑借技術(shù)優(yōu)勢、訂單優(yōu)勢等切入電解水制氫設(shè)備市場，在行業(yè)發(fā)展前期搶占份額。 核心在于下游渠道 據(jù)國盛證券指出，產(chǎn)業(yè)鏈來看，電極和隔膜為電解槽設(shè)備核心壁壘。 電極主要為純鎳的電極材料，以鎳網(wǎng)為基底，噴涂以雷尼鎳催化劑，是水電解反應(yīng)的發(fā)生場所，影響電解槽制氫效率。原材料鎳基電極通常采用外購，噴涂技術(shù)為一大壁壘。 隔膜一方面是隔離陰極產(chǎn)生的氫氣與陽極產(chǎn)生的氧氣，保證出口氣體的純度;另一方面，隔膜與電解液相容，減少電解槽內(nèi)阻及能耗。性能好的隔膜需同時具備高氣密性(實現(xiàn)氫氧分離)和低內(nèi)阻性(實現(xiàn)更低電耗)，目前僅日本企業(yè)東麗公司和國內(nèi)天津工業(yè)大學(xué)做的較好。 其表示，電解槽行業(yè)核心環(huán)節(jié)在于下游渠道，隨著供應(yīng)鏈逐步完善后，廠商間難以憑借上游供應(yīng)鏈拉開明顯差距，下游為核心環(huán)節(jié)，具備品牌、客戶和渠道優(yōu)勢的廠商有望領(lǐng)跑行業(yè)。(華爾街見聞)
