摘要：光伏接線盒企業(yè) 澤潤(rùn)新能正式啟動(dòng)IPO發(fā)行流程。根據(jù)公告，本次網(wǎng)下發(fā)行申購(gòu)日與網(wǎng)上申購(gòu)日同為 2025 年 4 月 28 日（
光伏接線盒企業(yè)—澤潤(rùn)新能正式啟動(dòng)IPO發(fā)行流程。
根據(jù)公告，本次網(wǎng)下發(fā)行申購(gòu)日與網(wǎng)上申購(gòu)日同為 2025 年 4 月 28 日（T 日），其中，網(wǎng)下申購(gòu)時(shí)間為 9:30-15:00，網(wǎng)上申購(gòu)時(shí)間為 9:15-11:30，13:00-15:00。投資者在2025 年4 月28 日（T 日）進(jìn)行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購(gòu)時(shí)無(wú)需繳付申購(gòu)資金。
而對(duì)于擬參與本次初步詢(xún)價(jià)且符合相關(guān)投資者條件的網(wǎng)下投資者，則須按照相關(guān)要求在 2025 年 4 月 21 日（T-5 日）中午 12:00 前在申萬(wàn)宏源承銷(xiāo)保薦網(wǎng)下投資者平臺(tái)（https://ipo-jxc.swhysc.com）完成注冊(cè)、配售對(duì)象選擇、簽署承諾函及詢(xún)價(jià)資格核查申請(qǐng)材料上傳。
根據(jù)公告，該公司此次擬募資7.2億元，主要用于投資光伏組件通用及智能接線盒擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、新能源汽車(chē)輔助電源電池盒建設(shè)項(xiàng)目。
不過(guò)，根據(jù)該公司此前發(fā)布的募集文件來(lái)看，其面臨著現(xiàn)有大客戶(hù)自身需求不穩(wěn)定而帶來(lái)的產(chǎn)能消化難題。
此外，在業(yè)績(jī)方面，根據(jù)電易匯的測(cè)算，從環(huán)比角度，澤潤(rùn)新能2024年下半年凈利潤(rùn)下降了25%。
對(duì)于如何確保上市后業(yè)績(jī)“不變臉”，在此前對(duì)于電易匯的回復(fù)中，澤潤(rùn)新能表示，2024年下半年凈利潤(rùn)環(huán)比變動(dòng)情況與2023年變動(dòng)情況基本一致，不存在重大異常。此外，公司現(xiàn)有產(chǎn)品所面臨的市場(chǎng)空間和成長(zhǎng)空間較大，將不斷推出具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品適配下游光伏組件廠商多元化的應(yīng)用場(chǎng)景和技術(shù)路線，以滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化的需求，加強(qiáng)新客戶(hù)開(kāi)發(fā)力度等，推動(dòng)未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。
值得關(guān)注的是，就在澤潤(rùn)新能啟動(dòng)此次IPO發(fā)行之前，另一家光伏接線盒龍頭企業(yè)—通靈股份卻要將其募投項(xiàng)目的投產(chǎn)日期大幅延遲。
根據(jù)公告，通靈股份將把其同為IPO時(shí)的募投項(xiàng)目——太陽(yáng)能光伏組件接線盒生產(chǎn)項(xiàng)目的投產(chǎn)日期大幅向后推遲兩年，即由2024年12月推遲至2026年12月。
對(duì)于此次推遲投產(chǎn)原因，通靈股份表示，募集資金到賬以來(lái)，公司積極推進(jìn)募投項(xiàng)目的實(shí)施，但受光伏整體市場(chǎng)和外部環(huán)境客觀因素影響，募投項(xiàng)目的整體工程建設(shè)進(jìn)度均有所延緩。
來(lái)自電易匯的不完全統(tǒng)計(jì)顯示，在不考慮去產(chǎn)能的情況下，截至2024年年底，國(guó)內(nèi)光伏組件產(chǎn)能將超過(guò)1000GW，達(dá)到了1043.179GW。
不過(guò)，與產(chǎn)能相關(guān)的另一關(guān)鍵指標(biāo)則是—產(chǎn)能利用率。
來(lái)自工信部發(fā)布的數(shù)據(jù)則顯示，2024年，全國(guó)光伏組件產(chǎn)量達(dá)到588GW，同比增長(zhǎng)13.5%，出口量約238.8GW。
兩組數(shù)據(jù)對(duì)照，預(yù)示著光伏組件企業(yè)的產(chǎn)能利用率普遍偏低。
值得關(guān)注的是，與作為龍頭企業(yè)的通靈股份相比，澤潤(rùn)新能在大客戶(hù)上，更多以二三線企業(yè)為主，這意味著后者的抗壓能力要更低，在市場(chǎng)有效需求不足時(shí)，更容易出現(xiàn)停產(chǎn)。
具體來(lái)看，在澤潤(rùn)新能的前五大客戶(hù)中，基本上以二三線企業(yè)為主，且穩(wěn)定性較差。其中，在近幾年中，該公司的前五大客戶(hù)中，只有TCL中環(huán)以及億晶光電比較穩(wěn)定。
對(duì)此，澤潤(rùn)新能并未正面回應(yīng)問(wèn)題，僅籠統(tǒng)的表示，公司將跟緊市場(chǎng)需求不斷創(chuàng)新，通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代，不斷推出符合行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)、滿(mǎn)足下游市場(chǎng)需求的產(chǎn)品，并發(fā)揮現(xiàn)有客戶(hù)資源優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)新客戶(hù)開(kāi)發(fā)力度推動(dòng)未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
在募投項(xiàng)目面臨產(chǎn)能消化隱憂(yōu)后，可能會(huì)令其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性問(wèn)題雪上加霜。
根據(jù)澤潤(rùn)新能在募集文件中公布的2024年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)簡(jiǎn)單測(cè)算，與上半年相比，其在下半年的收入雖然還能維持一定的增長(zhǎng)，達(dá)到了8.66%。但在盈利能力上，卻出現(xiàn)了下降。歸母凈利潤(rùn)下降了24.85%。
眾所周知，對(duì)于上市公司的分析而言，環(huán)比才代表趨勢(shì)，這也意味著，如何在上市后，維持凈利潤(rùn)增長(zhǎng)并不是那么想當(dāng)然的事。
