摘要：對于IPO已經(jīng)火速過會的光伏接線盒企業(yè) 澤潤新能而言，其募投項目的產(chǎn)能消化正面臨著新的不確定性。根據(jù)已經(jīng)上市的通靈股份的公告，該公
對于IPO已經(jīng)火速“過會”的光伏接線盒企業(yè)—澤潤新能而言，其募投項目的產(chǎn)能消化正面臨著新的不確定性。
根據(jù)已經(jīng)上市的通靈股份的公告，該公司將把其同為IPO時的募投項目——太陽能光伏組件接線盒生產(chǎn)項目的投產(chǎn)日期大幅向后推遲兩年，即由2024年12月推遲至2026年12月。
對于此次推遲投產(chǎn)原因，通靈股份表示，募集資金到賬以來，公司積極推進募投項目的實施，但受光伏整體市場和外部環(huán)境客觀因素影響，募投項目的整體工程建設進度均有所延緩。
來自電易匯的不完全統(tǒng)計顯示，在不考慮去產(chǎn)能的情況下，截至2024年年底，國內(nèi)光伏組件產(chǎn)能將超過1000GW，達到了1043.179GW。
不過，與產(chǎn)能相關的另一關鍵指標則是—產(chǎn)能利用率。
來自工信部發(fā)布的數(shù)據(jù)則顯示，2024年，全國光伏組件產(chǎn)量達到588GW，同比增長13.5%，出口量約238.8GW。
兩組數(shù)據(jù)對照，預示著光伏組件企業(yè)的產(chǎn)能利用率普遍偏低。
值得關注的是，與作為龍頭企業(yè)的通靈股份相比，澤潤新能在大客戶上，更多以二三線企業(yè)為主，這意味著后者的抗壓能力要更低，在市場有效需求不足時，更容易出現(xiàn)停產(chǎn)。
與此同時，根據(jù)電易匯的測算，從環(huán)比角度，澤潤新能2024年下半年凈利潤下降了25%。
對于如何確保上市后業(yè)績“不變臉”，在此前對于電易匯的回復中，澤潤新能表示，2024年下半年凈利潤環(huán)比變動情況與2023年變動情況基本一致，不存在重大異常。此外，公司現(xiàn)有產(chǎn)品所面臨的市場空間和成長空間較大，將不斷推出具有競爭力的產(chǎn)品適配下游光伏組件廠商多元化的應用場景和技術路線，以滿足客戶多樣化的需求，加強新客戶開發(fā)力度等，推動未來業(yè)績持續(xù)增長。
龍頭企業(yè)延期
根據(jù)電易匯的整理，在A股市場中，有兩家主要的接線盒企業(yè)—通靈股份以及快可電子。
而如果以2024年半年度的數(shù)據(jù)來看，通靈股份無疑是其中的老大，緊隨其后的則為快可電子，再次則為澤潤新能。
不過，作為行業(yè)老大的通靈股份的最新的一個公告，可能對于仍在處于IPO進程中的澤潤新能并不是好消息。
來自通靈股份的公告則顯示，該公司將把其同為IPO時的募投項目——太陽能光伏組件接線盒生產(chǎn)項目的投產(chǎn)日期大幅向后推遲兩年，即由2024年12月推遲至2026年12月。
信息還顯示，上述項目的總投資額為51,236.93萬元，擬投入募集資金8,287.44萬元，項目建成完全達產(chǎn)后，預計新增6,000萬套接線盒產(chǎn)能進一步擴大公司產(chǎn)業(yè)化規(guī)模。
盡管在解釋延期原因時，通靈股份說的比較模糊，但背后的根本原因，其實就是產(chǎn)能消化問題。
來自工信部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年，全國光伏組件產(chǎn)量達到588GW，同比增長13.5%，出口量約238.8GW。
值得關注的是，2024年新增光伏組件產(chǎn)量同比增長雖然只有13.5%，但其背后不能忽視的大背景是，國內(nèi)光伏裝機的高增長。而如果在其后的年份內(nèi)，國內(nèi)的裝機不能維持這種高增長，那么，光伏組件的產(chǎn)量很難繼續(xù)保持繼續(xù)增長的態(tài)勢。
巧合的是，就在通靈股份將推遲其接線盒擴產(chǎn)項目時，澤潤新能此次IPO中的一個募投項目，恰恰也是接線盒的擴產(chǎn)。
根據(jù)募投文件，該公司的光伏組件通用及智能接線盒擴產(chǎn)項目的總投資額為30,361.39萬元。其中，擬使用募集資金30,000.00萬元。
持續(xù)性難題
在募投項目面臨產(chǎn)能消化隱憂后，可能會令其業(yè)績增長的持續(xù)性問題雪上加霜。
根據(jù)澤潤新能在募集文件中公布的2024年業(yè)績預測簡單測算，與上半年相比，其在下半年的收入雖然還能維持一定的增長，達到了8.66%。但在盈利能力上，卻出現(xiàn)了下降。歸母凈利潤下降了24.85%。
眾所周知，對于上市公司的分析而言，環(huán)比才代表趨勢，這也意味著，如何在上市后，維持凈利潤增長并不是那么想當然的事。
與此同時，從客戶角度而言，在澤潤新能的前五大客戶中，基本上以二三線企業(yè)為主，且穩(wěn)定性較差。
具體而言，在近幾年中，該公司的前五大客戶中，只有TCL中環(huán)以及億晶光電比較穩(wěn)定。
不過，隨著而來的是，在當前市場環(huán)境下，許多二三線企業(yè)已經(jīng)全部或者部分停產(chǎn)，這將對澤潤新能的業(yè)績產(chǎn)生不確定性的影響。
對此，澤潤新能表示，公司將跟緊市場需求不斷創(chuàng)新，通過持續(xù)的技術創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代，不斷推出符合行業(yè)技術發(fā)展趨勢、滿足下游市場需求的產(chǎn)品，并發(fā)揮現(xiàn)有客戶資源優(yōu)勢，加強新客戶開發(fā)力度推動未來業(yè)績增長。
